利多星首席投顾林毅：“老登”股——被这轮慢牛遗忘的角落！

        国庆节后，A 股市场呈现明显风格切换。前期冲高的双创板块显著回落，新凯来概念在产品正式亮相后遭遇资金获利了结，而被市场称为“老登股”的非银金融、建材、周期、航空、白酒等板块逆势崛起，稀土、农业更是成为上涨主力，市场高切低的炒作节奏清晰显现。

        利多星首席投资顾问林毅认为，“小登”科技板块回调是内外压力叠加下的短期阵痛，而“老登股”的崛起，本质是低估值板块高性价比优势凸显后的市场选择。

        内外因素共振 科技板块短期承压

        外部环境方面，中美科技博弈持续升级。美众议院近期抛出加强半导体管制的九项措施，中方随即对高通立案调查，直接导致科技产业链情绪紧绷。

        内部层面，前期科技板块累计涨幅显著，调整压力逐步积累。数据显示，科创50权重股较阶段高点回撤超15%，中证半导体材料设备指数曾单日大跌5.3%，短期回调态势明显。

        低估值凸显价值 “老登股”承接资金

        利多星首席投资顾问林毅指出，历史上四季度市场变盘往往需要约两个月时间，且题材炒作通常更受资金青睐，产业基础支撑相对弱化。当前市场正上演清晰的切换逻辑：产业赛道向主题投资转型，高位板块向低位板块迁移，AI主线向周期经济复苏叙事切换。

        从日历效应来看，四季度向来是政策主题机会表现较好的季度。低估值的“老登股”凭借估值优势和经济复苏预期，成为资金转移的重要方向，推动板块持续走强。

        四季度聚焦两大投资主线

        对于后续市场机会，林毅判断，四季度核心投资主题将围绕十五五规划展开。10月上半月，政策博弈的核心集中在十五五规划相关领域；10月底至年底，市场焦点将转向明年经济目标的预判，届时类周期等顺周期主题与十五五规划相关机会有望同步发力。

        整体而言，当前市场正处于产业赛道向主题投资、高位向低位、AI向周期经济复苏的多重切换阶段，低估值“老登股”的性价比优势有望持续受到资金关注。